Te midden van de geopolitieke onrust rondom Venezuela, Groenland, Iran en de aanhoudende misère in Oekraïne en Gaza hadden de door ons beheerde portefeuilles een goede start van het jaar. Aandelen buiten de Verenigde Staten lieten mooie koersstijgingen zien en ook edelmetalen droegen bij aan het maandrendement. Als dit de rendementstoon voor de rest van het jaar is, dan tekenen wij daarvoor. Het klinkt tegenstrijdig, maar de veranderende wereldorde biedt ook beleggingskansen.
Het streven van machtsblokken naar autonomie op het gebied van energievoorziening en grondstoffen, maar ook de toegenomen uitgaven aan defensie leiden tot fors hogere investeringen in deze sectoren en tekorten aan bepaalde grondstoffen.
In deze Strategiebrief gaan we in op de belangrijkste gebeurtenissen op de financiële markten en de acties die wij afgelopen maand ondernamen.
Het streven van machtsblokken naar autonomie op het gebied van energievoorziening en grondstoffen, maar ook de toegenomen uitgaven aan defensie leiden tot fors hogere investeringen in deze sectoren en tekorten aan bepaalde grondstoffen.
In deze Strategiebrief gaan we in op de belangrijkste gebeurtenissen op de financiële markten en de acties die wij afgelopen maand ondernamen.
Zilverkoorts
De strapatsen van de president van de Verenigde Staten lieten ook in de eerste maand van 2026 weer menigeen versteld staan. Zijn acties en uitspraken blijven voor beweeglijkheid op de financiële markten zorgen. Het komt de reputatie van de Verenigde Staten niet ten goede. Het politiek-economisch beleid dat momenteel in Washington D.C. gevoerd wordt, leidt tot grote tekorten op de overheidsbegroting.
Dit is één van de oorzaken waarom de Amerikaanse dollar vorig jaar en ook de eerste maand van dit jaar zwakker werd ten opzichte van de euro. De staatsschuld van de Verenigde Staten loopt snel op en de rentelast stijgt. Inflatie en/of een zwakke Amerikaanse dollar zouden de altijd als veilige haven beschouwde US treasuries als belegging een stuk minder aantrekkelijk maken.
Dit is één van de oorzaken waarom de Amerikaanse dollar vorig jaar en ook de eerste maand van dit jaar zwakker werd ten opzichte van de euro. De staatsschuld van de Verenigde Staten loopt snel op en de rentelast stijgt. Inflatie en/of een zwakke Amerikaanse dollar zouden de altijd als veilige haven beschouwde US treasuries als belegging een stuk minder aantrekkelijk maken.
Om de economie nog meer te stimuleren ziet Trump graag dat de Federal Reserve de korte rente verlaagt en hij gaat ver in het intimideren van de beleidsmakers van de, nog steeds onafhankelijke, Federal Reserve om dit af te dwingen. Om die reden keken de markten met spanning uit naar wie de opvolger van Jerome Powell zal worden als zijn termijn per 15 mei eindigt.
Powell’s opvolger wordt door Trump benoemd. Zoals al vaker in het afgelopen jaar blijkt dat Trump door de financiële markten tot de orde wordt geroepen. Zijn aanvallen op de Federal Reserve en later zijn plan om Groenland te annexeren vielen bijzonder slecht op de financiële markten. Buitenlandse partijen verkochten posities in treasuries, de Amerikaanse dollar verzwakte en ook de aandelenmarkten daalden.
Deze ontwikkelingen speelden waarschijnlijk een rol in het nomineren van Kevin Warsh als opvolger van Jerome Powell. Warsh wordt gezien als de meest solide van de mogelijke kandidaten en heeft de sterke voorkeur van de financiële markten. Dit bericht bracht weer enigszins rust op de markten en een einde aan de zeer sterke stijging van zilver en goud die de rol van ‘safe haven’ steeds meer van de dollar lijken over te nemen.
Powell’s opvolger wordt door Trump benoemd. Zoals al vaker in het afgelopen jaar blijkt dat Trump door de financiële markten tot de orde wordt geroepen. Zijn aanvallen op de Federal Reserve en later zijn plan om Groenland te annexeren vielen bijzonder slecht op de financiële markten. Buitenlandse partijen verkochten posities in treasuries, de Amerikaanse dollar verzwakte en ook de aandelenmarkten daalden.
Deze ontwikkelingen speelden waarschijnlijk een rol in het nomineren van Kevin Warsh als opvolger van Jerome Powell. Warsh wordt gezien als de meest solide van de mogelijke kandidaten en heeft de sterke voorkeur van de financiële markten. Dit bericht bracht weer enigszins rust op de markten en een einde aan de zeer sterke stijging van zilver en goud die de rol van ‘safe haven’ steeds meer van de dollar lijken over te nemen.
